新宝策略恒大歌舞团，破产清算

作者：财精牛哥来源：起点财经

账上仅剩3.55万元，却背负着1.85亿元的债务。

2026年6月22日，广州恒大民族歌舞团有限公司以"不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务"为由，向广州市中级人民法院申请破产清算。

八天后的6月30日，广州中院裁定受理该案，并指定清算组（国信信扬律师事务所）担任管理人。

7月10日，管理人正式发布公告。

至此，这支曾四登央视春晚、亮相G20峰会舞台的"国内最大民营专业歌舞团"，在走过27年的生命周期后，画上了句号。

而就在三个月前，2026年4月13日至14日，广东省深圳市中级人民法院刚刚结束对恒大集团及许家印案的一审开庭。

许家印被诉八项罪名：

非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿。

68岁的许家印当庭认罪悔罪，等待宣判。

2026年7月10日，广州恒大民族歌舞团有限公司向广州中院申请破产清算

01、一份荒诞的资产负债表

翻开广州中院的民事裁定书，数字扎眼得近乎讽刺。

截至2026年一季度末，恒大歌舞团账面总资产仅35523.45元，约3.55万元。

这不是3.55亿，不是355万，是3.55万。

一台二手钢琴的价格，大概就能买下整支歌舞团全部的"净资产"。

而累计总负债，高达185128277.62元——约1.85亿元。

净资产：负1.85亿。

负债构成清晰得令人唏嘘。其中，对外应付账款约359.32万元，其余约1.82亿元为"其他应付款"

说白了，这笔钱几乎全部是欠母公司恒大地产的内部借款。

一家轻资产的歌舞团，一个不参加营业性演出、几乎零营收的文艺团体，凭什么烧出近两个亿的窟窿？答案只有一个：母公司输血。而1.82亿的其他应付款，就是十余年来恒大地产以"借款"形式持续供血的总额沉淀。

法院在裁定书中写得直接：

"无财产可供分配、亦无财产清偿破产费用。"

申请破产时，恒大歌舞团已无任何在岗员工，也不存在欠付职工工资及社会保险费用的情况。钱烧光了，人也走净了。

02、从"金碧"到"恒大"：一支歌舞团的前世今生

恒大涉足歌舞团的历史，远比公众认知的要早。

1999年，恒大刚刚起步，许家印就组建了一支团队，外部称为"金碧巨星歌舞团"。彼时，这支队伍主要服务于恒大的首个楼盘"金碧花园"会所，承担企业内部年会表演、楼盘开盘、商务接待等任务。值得注意的是，金碧歌舞团的法定代表人长期由许家印的前妻丁玉梅担任。这意味着，歌舞团从一开始就不是普通的商业项目，而是嵌入家族治理结构的一部分。

2009年11月5日，恒大地产在港交所上市，当天收盘市值705亿港元，跃升为内地在港上市的最大非国有企业。六天后的11月11日，金碧歌舞团被注销。

一年多后，2010年10月，恒大集团收购广州足球俱乐部并夺得中超冠军。在庆功宴上，一支以《繁华盛世》亮相的舞蹈团队大规模进入公众视野。同年，许家印斥资对原歌舞团进行重组，命名为"恒大民族歌舞团"。

2011年1月11日，广州恒大民族歌舞团有限公司正式注册成立，注册资本200万元，为恒大地产集团有限公司全资子公司，法定代表人为马骏。

从金碧到恒大，不只是名称的升级，更是定位的跃迁。金碧歌舞团服务于会所内部，恒大歌舞团代表集团参加大型文艺汇演和专业比赛。

许家印亲自参与选聘和考核，将其定位为"门面，也是恒大文化重要的组成部分"。

鼎盛时期，歌舞团拥有约200名演员，参保人数最高达78人，演出团队规模100至150人（含外聘及签约），是国内最大的民营专业歌舞团。

一个企业内部的歌舞团，能频频站上国家级舞台，这背后少不了资本运作和公关力量。恒大借此将自己塑造成一个"有文化底蕴、有社会责任"的企业形象，本质上，是给品牌做了一场极高规格的文化包装。

03、2.44万亿的帝国废墟

恒大歌舞团的破产，是恒大帝国分崩离析的一个缩影。

2021年，恒大资金链断裂，债务危机全面爆发。2024年1月29日，香港高等法院对中国恒大颁布强制清盘令，法官在判词中明确：

恒大"资不抵债"且"缺乏重组可能"，清盘是"唯一合理选项"。

2025年8月8日，中国恒大收到港交所退市信函。8月25日上午九时起，股份正式取消上市地位。至此，近16年上市历程画上句号。退市前总市值仅22亿港元，较巅峰时近4000亿港元的市值蒸发99.5%。

截至2022年末，恒大集团总负债2.44万亿元——相当于中国2025年GDP的1.8%左右，约等于贵州省一年的GDP。

其中，合同负债7210亿（已卖出但未交付的房子），借款6123.9亿（多来自银行等金融机构），万亿级应付账款与3263亿逾期商票已引发产业链上下游的多米诺骨牌效应。仅2025年，全国企业破产重整案件信息网公示的与恒大直接关联的供应商破产案件就达137起。

香港清盘方面，截至2025年7月31日，清盘人收到187份债权证明，申报总额约3500亿港元（约450亿美元）。已变现资产约2.55亿美元，境外债权人回收率仅为0.56%。清盘人表示，整体重组已不可行，整个清算过程预计需要十年以上。

内地破产清算方面，2025年12月5日，深圳市中级人民法院裁定受理恒大在内地的核心运营主体恒大地产集团（深圳）的破产清算案。414家债权人申报511笔债权，合计约2500亿元。经审查确认264家债权人268笔债权，确认债权总额523亿元。此前已有超过30家恒大子公司进入破产或重整程序——湛江子公司普通债权清偿率仅为0.69%，创房企新低。

恒大系破产清算的版图仍在扩大：地产板块，从湛江到佛冈、盐城、云浮、嘉兴，再到深圳、广州，数十家公司相继进入破产程序；汽车板块，恒大新能源汽车科技（广东）、恒大恒驰新能源汽车（广东）等相继被受理破产清算；文旅板块，恒大童世界集团等37家关联公司被裁定实质合并重整；足球学校，2026年5月被广州市中级人民法院受理重整。

如今，歌舞团也加入了这份清单。

04、一个时代的注脚

1.85亿的债务，放在恒大2.44万亿的总负债面前，连九牛一毛都算不上。

这支歌舞团，许家印的商业逻辑链条很简单：

用歌舞团装点门面，用门面获取信用，用信用撬动资金，用资金支撑扩张，用扩张制造更大门面。

这是一个自我强化的闭环，只要资金链不断，它就能无限运转。而歌舞团，就是这台机器上最精密的润滑剂——它不直接产生利润，却能让利润的管道更畅通。

当一家企业把资源投入到完全不具备商业可持续性的"形象工程"中，这些投入本质上不是投资，而是消耗。

足球烧了170亿，冰泉烧了上百亿，农牧烧了70亿，汽车烧了千亿，歌舞团烧了近2亿。

这些钱不是凭空消失的，它们来自：

购房者的预售款、供应商的应付款、金融机构的贷款、投资者的理财资金。

每一笔"策略性亏损"的背后，都是真实的社会成本。

当赚钱太容易的时候，没有人会在意成本。当借来的钱不需要还的时候，没有人会计算回报。